가치투자의 원칙. 왜 인덱스펀드인가 존 보글. 주식 필독서

가치투자 원칙

존 보글

존 보글의 저서에 나오는 가치 투자 원칙과 관련된 유명한 사례 중 하나는 1960년대 초 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이가 아메리칸 익스프레스(Amex)에 투자한 것입니다.

 

당시 Amex는 자회사 중 하나와 관련된 스캔들과 주요 공동 브랜드 파트너십의 상실을 포함하여 중대한 문제에 직면해 있었습니다. 그 결과 주가는 약 65달러에서 주당 40달러 이하로 급락했습니다.

 

Buffett은 Amex의 핵심 비즈니스가 여전히 강력하고 회사가 귀중한 브랜드와 충성도 높은 고객 기반을 보유하고 있음을 인식했습니다. 그는 총 1,300만 달러에 달하는 발행 주식의 5% 이상을 사들여 회사에 막대한 투자를 했습니다.

 

다음 몇 년 동안 Amex는 좌절에서 회복했고 주가는 치솟았습니다. 1977년 Berkshire Hathaway가 주식을 매각했을 때 투자 가치는 12억 달러 이상으로 증가했으며 이는 연평균 약 29%의 수익률을 나타냅니다.

 

이 사례는 근본적인 분석과 가치 투자 원칙에 기반한 훈련된 장기 투자 전략의 가치를 보여줍니다. Amex 사업의 근본적인 강점과 장기적인 성장 잠재력에 초점을 맞춤으로써 Buffett은 투자자들에게 막대한 수익을 창출할 수 있었습니다.

 

이 책에서 에서 설명한 최고의 사례 중 하나는 Benjamin Graham과 David Dodd가 1960년대 중반 National Presto Industries에 투자한 것입니다.

 

당시 National Presto Industries는 PER가 6에 불과한 작고 간과되는 회사였습니다. Graham과 Dodd는 회사가 총 부채보다 더 많은 현금을 보유하고 있는 강력한 대차대조표를 가지고 있다는 것을 인식했습니다. 핵심 사업은 수익성이 높았습니다.

 

그들은 회사에 투자했고 회사의 수익이 향후 몇 년 동안 꾸준히 증가하는 것을 지켜봤습니다. 10년이 끝날 무렵 회사의 주가는 주당 14달러에서 주당 100달러 이상으로 상승했으며, 이는 30% 이상의 복합 연간 수익률을 나타냅니다.

 

이 사례는 회사의 펀더멘털에 집중하고 재무 건전성이 뛰어나고 지속적인 실적 성장을 이룬 저평가된 회사에 투자하는 것이 중요함을 강조합니다. National Presto Industries에 투자함으로써 Graham과 Dodd는 장기적으로 투자자들에게 막대한 수익을 창출할 수 있었습니다.

 

이 책에서 배울 수 있는 가장 큰 교훈 중 하나는 장기 투자 전략 채택의 중요성입니다.

 

보글은 단기 시장 투기의 위험성을 강조하고 투자자들이 시장 타이밍을 잡거나 단기 추세를 쫓기보다는 재무 건전성과 지속적인 수익 성장 이력을 가진 기업에 집중해야 한다고 주장합니다.

 

그는 높은 수수료를 부과하고 종종 시장에서 저조한 성과를 내는 펀드보다 S&P 500과 같은 광범위한 시장 지수를 추적하는 저비용 인덱스 펀드에 투자할 것을 권장합니다.

 

장기 투자 전략을 채택함으로써 투자자는 주식 시장의 효율성으로부터 이익을 얻고 일관된 장기 수익을 창출할 수 있습니다. Bogle은 주식 시장이 효율적인 자본 할당자이며 개인 투자자는 광범위한 시장 지수를 추적하는 저비용 인덱스 펀드에 투자함으로써 이러한 효율성의 이점을 누릴 수 있다고 말합니다.

 

또한 시장 변동에 따라 투자 전략을 고수하고 단기 시장 움직임에 따라 충동적인 결정을 내리는 유혹을 피하는 것이 중요하다고 강조합니다.

 

요컨대 이 책의 가장 큰 교훈은 투자자들이 펀더멘털 분석과 가치 투자 원칙에 입각한 절제된 장기 투자 전략을 채택하는 데 집중하고 단기 시장 투기와 적극적인 운용과 관련된 높은 수수료를 피해야 한다는 점입니다.

 

 

존 보글의 "가치 투자 원칙"은 가치 투자의 기본 원칙을 설명하고 독자들에게 이러한 원칙을 실제로 적용하는 방법에 대한 이해를 제공하는 책입니다.

 

Bogle은 세계에서 가장 큰 투자 관리 회사 중 하나인 Vanguard Group의 유명한 투자자이자 설립자입니다. 그의 투자철학은 투자자들이 건전한 재무구조와 꾸준한 수익 성장 이력을 가진 기업에 집중해야 하며, 단기 시장 투기와 적극적인 운용으로 인한 높은 수수료를 피해야 한다는 생각에 기반을 두고 있다.

 

이 책은 세 부분으로 나뉘며 각 부분은 가치 투자의 다른 측면을 다루고 있습니다. 1부에서 Bogle은 가치 투자의 원칙을 소개하고 이러한 원칙을 사용하여 장기 투자 수익을 창출하는 방법을 설명합니다.

 

그는 높은 자기자본수익률과 지속적인 이익 성장과 같은 강력한 펀더멘털을 가진 회사에 집중하는 것이 중요함을 강조하고 시장 타이밍을 맞추거나 단기 추세를 쫓으려는 시도의 위험성을 강조합니다.

 

2부에서 Bogle은 재무제표 분석 방법, 회사 경영 평가 방법, 회사 주식의 내재 가치 결정 방법을 포함하여 가치 투자의 실질적인 측면을 더 깊이 탐구합니다.

 

그는 독자들에게 재무제표 분석을 위한 상세한 프레임워크를 제공하며, 여기에는 회사의 기본 재무 상태에 대한 통찰력을 제공할 수 있는 주요 재무 비율 및 추세를 식별하는 방법에 대한 팁이 포함됩니다.

 

3부에서 Bogle은 단기 시장 변동성에도 불구하고 장기 투자 전략을 개발하고 이를 고수하는 것의 중요성에 대해 논의합니다.

 

그는 투자자들이 S&P 500과 같은 광범위한 시장 지수를 추적하는 저비용 인덱스 펀드에 투자하는 데 집중해야 하며, 높은 수수료를 부과하고 종종 시장 실적이 저조한 액티브 운용 펀드를 피해야 한다고 주장합니다.

 

전반적으로 "가치 투자 원칙"은 주식 시장 투자에 대한 규율 있고 장기적인 접근 방식을 채택하려는 투자자에게 유용한 리소스입니다.

 

 

Bogle의 투자 철학은 근본적인 분석에 대한 깊은 이해와 장기적인 성장 전망을 가진 우량 기업에 대한 투자에 대한 약속을 기반으로 합니다. 이러한 원칙을 따르고 규율 있는 투자 전략을 유지함으로써 투자자는 일관된 장기 수익을 창출하고 단기 시장 투기의 함정과 적극적인 관리와 관련된 높은 수수료를 피할 수 있습니다.